As finanças descentralizadas (DeFi) estão em crise. O hype dos últimos dois anos diminuiu e vários protocolos não conseguiram ganhar força.
As garantias em DeFi despencaram 77,6% desde seu recorde histórico em dezembro de 2021. O declínio é maior do que os 71% que os mercados de criptomoedas caíram.
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Além disso, muitas das centenas de protocolos recém-lançados simplesmente entraram em colapso. Segundo os pesquisadores, há três razões principais pelas quais isso aconteceu.
Em 10 de janeiro, o analista DeFi ‘CyrilXBT’ sugeriu que três falhas críticas pesaram nos protocolos DeFi neste ciclo.
Risco, Receita e Alavancagem
“A maioria dos protocolos Defi tem gerenciamento de risco ruim, receita insuficiente e uso excessivo de alavancagem”, afirmou.
A mitigação do risco sistêmico é um fator chave para o sucesso de uma plataforma DeFi. Inúmeros hacks, exploits, ataques de pontes entre redes, contratos inteligentes comprometidos e rug pulls ocorreram em 2022.
De acordo com um relatório recente, as perdas com criptomoedas e DeFi atingiram US$ 3,9 bilhões naquele ano. O gerenciamento de risco ruim é um caminho rápido para a falha de qualquer protocolo DeFi.
A capacidade de gerar receita e permanecer lucrativa é outro fator crítico. O pesquisador observou:
“Uma das razões mais citadas para a dificuldade dos protocolos DeFi é sua incapacidade de gerar renda sustentável que agregue valor significativo ao ecossistema da plataforma.”
Os tokenomics mal projetados com altas taxas de inflação são uma bandeira vermelha. A alta inflação aumenta a oferta de tokens, então a liquidez deixa o ecossistema se o valor do token não for mantido.
O terceiro fator crítico é a superexposição à alavancagem. Protocolos que tinham tokens que poderiam ser usados como um ativo para tomar empréstimos ficaram presos por usuários que assumiram posições superalavancadas
A alavancagem também foi a causa de alguns dos principais colapsos do ano passado, como Celsius e Three Arrows Capital (3AC).
O DeFi voltará mais forte, mas apenas os protocolos mais aptos sem exposição a essas três falhas críticas provavelmente sobreviverão.
Lido se torna o novo rei do DeFi
Houve um abalo no topo da lista DeFi. A plataforma de liquid staking Lido derrubou a MakerDAO, pioneira em stablecoin.
De acordo com o DeFiLlama, a Lido tem a maior participação de mercado de todos os protocolos DeFi, em 13,8%. Além disso, tem um valor total bloqueado de US$ 6,6 bilhões, pouco acima dos US$ 6,4 bilhões da Maker.
A Lido está em alta recentemente, à medida que os derivativos de liquid staking ganham impulso antes da atualização Ethereum Xangai.
A Curve Finance é o terceiro maior protocolo DeFi com US$ 4,3 bilhões em garantias bloqueadas. Além disso, o total de todo o ecossistema é de US$ 47,6 bilhões, uma queda de 74% nos últimos 12 meses.
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